4.9 OBMEDZENÉ MNOŽSTVO KAPITÁLU

Niekedy sú fondy na investovanie obmedzené a žiadne vonkajšie zdroje nie sú prístupné. Často je podobná situácia charakteristická pre podnikovú divíziu alebo rozpočtovú organizáciu. Platnosť obmedzení je samozrejme relatívna.

Ak A1, A2, ..., An sú investičné príležitosti a I1, I2, ..., In odpovedajúce začiatočné ceny (kapitálové výdavky), úlohou je vybrať kombináciu {i1, i2, ..., is} Í {1,2,...,n} tak, aby NPV (Ai1 & Ai2 & ... & Ais ) bola maximálna a aby bola splnená podmienka Ii1 + Ii2 + ... + Iis Ł L, kde L je limitované množstvo kapitálu.

Priklad.

Vo všeobecnosti pri výbere vhodnej kombinácie investičných príležitostí pri obmedzenom množstve kapitálu postupujeme nasledovne:

Vytvoríme všetky prípustné kombinácie investičných príležitostí.

Určíme začiatočné ceny, budúce finančné toky (odhad) a NPV jednotlivých kombinácií. Vylúčime kombinácie s celkovými kapitálovými výdavkami presahujúcimi limitovanú čiastku.

Vyberieme kombináciu s najvyššou hodnotou NPV. Ak je táto hodnota kladná, prijmeme túto kombináciu.

Procedúra sa dá zjednodušiť, ak sú jednotlivé projekty nezávislé. Maximalizovať NPV pri ohraničenom rozpočte vtedy znamená maximalizovať NPV pripadajúce na jednotku investície. Vyberáme teda projekty s najvyššou hodnotou indexu súčasnej

hodnoty   , pokým nie je rozpočet vyčerpaný.